In sintesi
- Cos’è: unit linked a vita intera di Darta Saving Life Assurance dac (gruppo Allianz, sede a Dublino), distribuita in Italia da Allianz S.p.A. e da Allianz Bank Financial Advisors.
- Come funziona: premio unico minimo 50.000 euro, investito in uno dei 4 fondi interni, con un Piano di Prestazioni Periodiche Ricorrenti dell’1%, 2%, 3% o 4% annuo del premio versato.
- Punti di forza: marchio Allianz, esenzione dall’imposta di successione, tassazione differita sulle erogazioni, capitale disponibile senza penali dopo i primi 6 mesi.
- Costi reali: ISC stimato dal KID generico tra 2,4% e 2,6% all’anno su 10 anni, con caricamento del 2% in ingresso, commissione di gestione 1,80% e costi degli OICR sottostanti fino al 2,50%.
- Provvigione distributore: la quota retrocessa in media alla rete distributiva è pari al 65% del flusso commissionale complessivo del prodotto (fonte: DIP aggiuntivo IBIP, ed. 08/2025).
Cos'è Allianz Personal Way
Allianz Personal Way è un prodotto di investimento assicurativo di tipo unit linked, ramo III, codice US15S01, emesso da Darta Saving Life Assurance dac, società di diritto irlandese che opera in Italia con il nome commerciale Allianz Darta Saving in regime di libera prestazione di servizi e iscritta all’IVASS con il numero II.00409. L’autorità di vigilanza competente è la Central Bank of Ireland.
Il contratto è a vita intera e prevede un premio unico iniziale minimo di 50.000 euro, in multipli di 50.000 euro, senza possibilità di versamenti aggiuntivi. Il premio, al netto dei caricamenti, viene investito in quote di uno dei quattro fondi interni sottostanti la polizza, e il valore del contratto dipende dall’andamento del fondo scelto.
Il prodotto è strutturato per offrire un Piano di Prestazioni Periodiche Ricorrenti che eroga al contraente una rendita non garantita, calcolata come percentuale fissa del premio iniziale versato. L’adesione al Piano è automatica e obbligatoria al momento della sottoscrizione.
Allianz Personal Way è commercializzato in due reti distributive diverse: la rete agenziale Allianz S.p.A. e la rete dei consulenti finanziari di Allianz Bank Financial Advisors. Lo stesso prodotto, dunque, viene venduto sia in agenzia sia tramite consulenti finanziari abilitati.
Come funziona Allianz Personal Way
Premio unico e investimento
Al momento della sottoscrizione il contraente versa l’intero premio in un’unica soluzione tramite bonifico bancario. Il premio minimo è 50.000 euro e, secondo la brochure commerciale Special Edition 2026, può essere investito in uno dei quattro fondi interni disponibili. La polizza investe il capitale al terzo giorno lavorativo successivo all’incasso e da quel momento decorre il contratto.
Trascorso il primo mese dalla decorrenza, è possibile richiedere uno switch tra fondi interni. Il primo switch dell’anno solare è gratuito, gli altri costano 25 euro ciascuno.
Piano di Prestazioni Periodiche Ricorrenti
La caratteristica distintiva di Allianz Personal Way è il Piano di Prestazioni Periodiche Ricorrenti. Il contraente sceglie tre parametri al momento della proposta:
- percentuale annua delle prestazioni: 1%, 2%, 3% o 4% del premio versato;
- frequenza di erogazione: mensile, trimestrale, semestrale o annuale;
- data di partenza: coincidente con la decorrenza oppure differita al primo, secondo, terzo, quarto o quinto anniversario di polizza.
Su un premio di 100.000 euro con prestazione al 4% annuo, il contraente riceve quindi 4.000 euro all’anno suddivisi secondo la frequenza scelta. Le rate sono fisse rispetto al premio iniziale, non rispetto al valore corrente del contratto, e vengono pagate finché il numero di quote attribuite al fondo è superiore a zero.
Le modifiche di percentuale e frequenza sono possibili dopo il primo anno, a condizione che la richiesta arrivi alla compagnia almeno 30 giorni prima dell’anniversario di polizza.
Copertura caso morte e opzione "Con Protezione Smart"
In caso di decesso dell’assicurato, il prodotto liquida ai beneficiari designati il controvalore delle quote, maggiorato dell’1% se il decesso avviene entro gli 85 anni e dello 0,1% sopra gli 85 anni. La maggiorazione non si applica se il decesso avviene nei primi 6 mesi dalla conclusione del contratto.
In aggiunta è attivabile la copertura facoltativa “Con Protezione Smart”, che garantisce ai beneficiari una somma aggiuntiva di 50.000 euro caso morte. L’opzione si attiva solo tra i 18 e i 65 anni di età, decade automaticamente al compimento dei 79 anni, e prevede un premio annuo crescente con l’età che viene prelevato trimestralmente in quote dal fondo interno Personal Selection. A 50 anni il premio annuo è 129,63 euro, a 65 anni sale a 561,65 euro e a 75 anni supera i 1.600 euro.
Riscatto e disponibilità del capitale
Allianz Personal Way non prevede il riscatto parziale. È invece possibile il riscatto totale in qualsiasi momento dalla decorrenza. Se la richiesta arriva nei primi 6 mesi, viene applicato al premio un coefficiente di riduzione dello 0,50%; dal settimo mese in poi si paga solo una commissione fissa di 50 euro per la chiusura della pratica.
Allianz Personal Way in dettaglio
I quattro fondi interni
I quattro fondi interni collegati ad Allianz Personal Way sono gestiti dalle società di asset management del gruppo Allianz, principalmente Allianz Global Investors, con un possibile coinvolgimento di Investitori sgr per la parte dedicata al fondo Personal Selection.
- Allianz Personal Selection (codice AD42): fondo multi-asset multi-manager pensato per chi ricerca equilibrio tra crescita e controllo del rischio.
- AllianzGI Personal Strategy 30 (codice AE54, ISIN del comparto sottostante LU2799046219): profilo prudente, esposizione azionaria contenuta.
- AllianzGI Personal Strategy 50 (codice AE55, ISIN LU2462157400): profilo bilanciato, il comparto sottostante è il noto Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 50.
- AllianzGI Personal Strategy 75 (codice AE53, ISIN LU2093606593): profilo aggressivo, esposizione azionaria fino al 75%.
L’indicatore sintetico di rischio (SRI) varia tra 2 e 3 su 7, indicando un rischio classificato dalla compagnia come basso o medio-basso. I tre comparti Strategy rientrano nella categoria SFDR articolo 8, mentre Personal Selection è classificato come articolo 6.
Conflitto di interessi e investimenti infragruppo
Le Condizioni di Assicurazione, all’articolo 47, dichiarano che il peso percentuale degli investimenti in strumenti finanziari e in OICR istituiti o gestiti da SGR del gruppo Allianz può arrivare fino al 100% del patrimonio di ciascun fondo interno. Tradotto: ogni euro versato in Allianz Personal Way può essere reinvestito interamente in fondi del gruppo Allianz, con un evidente conflitto di interessi che la compagnia stessa dichiara di gestire tramite procedure interne.
Vita intera e successione
Il contratto è a vita intera. Termina solo per recesso del contraente, decesso dell’assicurato, riscatto totale o esaurimento delle quote del fondo. Le somme corrisposte ai beneficiari in caso di decesso non concorrono a formare l’asse ereditario ai fini fiscali ai sensi dell’articolo 1923 del Codice Civile e dell’articolo 12 del D.Lgs. 346/1990, e sono quindi esenti da imposta di successione. Va però ricordato che la giurisprudenza ha più volte ribadito che la quota dei premi può essere soggetta alle norme sulla collazione e sulla riduzione delle quote di legittima.
Scheda tecnica di Allianz Personal Way
| Voce | Dettaglio |
|---|---|
| Compagnia | Darta Saving Life Assurance dac (Allianz Darta Saving), gruppo Allianz |
| Sede compagnia | Maple House, Temple Road, Blackrock, Dublino, Irlanda |
| Autorità di vigilanza | Central Bank of Ireland; in Italia IVASS (II.00409) |
| Tipologia | Unit linked a vita intera, ramo III |
| Codice prodotto | US15S01 |
| Premio unico minimo | 50.000 euro (multipli di 50.000) |
| Premi aggiuntivi | Non ammessi |
| Fondi interni | 4 (Personal Selection, Strategy 30, 50, 75) |
| SRI | 2-3 su 7 |
| Orizzonte temporale | 10 anni |
| Caricamento ingresso | 2,00% del premio |
| Commissione gestione | 1,80% annua |
| Costi OICR sottostanti | Fino al 2,50% annuo |
| Commissione performance | 10% high watermark (solo Personal Selection) |
| Costo switch | 25 euro (primo all'anno gratis) |
| Costo riscatto | 0,50% nei primi 6 mesi, poi 50 euro fissi |
| Maggiorazione caso morte | 1% fino a 85 anni, 0,1% sopra |
| Solvency Ratio Darta 2024 | 142% |
| ISC stimato a 10 anni | 2,4% - 2,6% annuo |
I costi di Allianz Personal Way
Qui entriamo nel cuore dell’analisi, perché il livello di costi del prodotto è elevato anche per gli standard del segmento unit linked.
Caricamento sul premio
Sul premio unico lordo viene applicato un caricamento del 2% per spese di acquisizione del contratto. Su un investimento da 50.000 euro significa 1.000 euro persi prima ancora di vedere la prima quota; su un premio da 100.000 euro la cifra sale a 2.000 euro.
Commissione di gestione del fondo interno
La commissione di gestione è pari all’1,80% annuo, identica per tutti e quattro i fondi interni. Si tratta del prelievo che la compagnia opera quotidianamente sul patrimonio del fondo a titolo di remunerazione della gestione.
Costi degli OICR sottostanti
Oltre alla commissione del fondo interno, sui fondi target sottostanti (gli OICR in cui il fondo interno investe) gravano commissioni fino al 2,50% annuo su base annua. Il Regolamento prevede che eventuali utilità retrocesse dalle SGR siano reinvestite nel fondo interno, ma il costo lordo dei prodotti target resta a carico del cliente.
Commissione di performance Personal Selection
Il fondo Personal Selection prevede una commissione di overperformance del 10% calcolata con meccanismo high watermark, applicata sulla differenza tra il valore massimo storico e il valore attuale della quota. Sugli altri tre fondi Strategy la commissione di performance è pari a 0%.
Costo delle coperture assicurative
Le coperture caso morte vengono finanziate prelevando lo 0,03% dalla commissione di gestione. Quindi parte dell’1,80% serve in realtà a pagare la maggiorazione mortis causa di base.
Indicatore sintetico dei costi
Il KID generico riepiloga tutti i costi tramite l’indicatore RIY (Reduction in Yield), o ISC nel linguaggio italiano. L’incidenza annua dei costi stimata in caso di uscita dopo 10 anni è compresa tra il 2,4% e il 2,6% annuo, a seconda del fondo scelto. Tradotto: su un rendimento lordo medio annuo dell’investimento stimato tra il 3,6% e il 10,2%, al cliente arriva un rendimento netto tra l’1,0% e il 7,7%. I costi si “mangiano” da soli circa 2,6 punti percentuali ogni anno.
Provvigione retrocessa al distributore
Il dato più rilevante per chi sta valutando se accettare la proposta è scritto a pagina 3 del DIP aggiuntivo IBIP edizione 08/2025: “la quota parte percepita in media dal distributore con riferimento all’intero flusso commissionale relativo al prodotto è pari al 65%”. Significa che, su ogni euro di commissioni che il cliente paga, 65 centesimi vanno alla rete distributiva (l’agente Allianz oppure il consulente di Allianz Bank Financial Advisors). Su un patrimonio di 100.000 euro, considerando una commissione di gestione dell’1,80%, parliamo di circa 1.170 euro all’anno che la compagnia retrocede al distributore, ai quali si aggiunge buona parte del caricamento iniziale del 2% pagato all’ingresso.
Hai ricevuto una proposta di Allianz Personal Way?
Prima di firmare conviene confrontare il prodotto con alternative più efficienti dal punto di vista dei costi: BTP, ETF a basso costo, gestioni patrimoniali in regime amministrato. Posso analizzare il KID con te e mostrarti gli effetti reali dei costi sul tuo capitale.
I problemi di Allianz Personal Way
1. Caricamento iniziale del 2% che azzera il primo anno
Il caricamento del 2% applicato al premio significa che già al primo giorno il valore investito è inferiore al premio versato. Un capitale da 100.000 euro inizia il proprio viaggio con 98.000 euro in quote. Per recuperare i 2.000 euro persi a caricamento, considerando una commissione di gestione dell’1,80% e costi OICR pieni, servono mediamente 12-18 mesi di rendimento positivo dei mercati. Se i mercati nel primo anno scendono, come è capitato nel 2022 ai bilanciati, il cliente si ritrova a perdere su un capitale già decurtato del caricamento.
2. ISC tra 2,4% e 2,6%: tra i più alti del segmento bilanciato
Secondo l’ultima Relazione annuale Banca d’Italia, il costo medio dei fondi comuni di diritto italiano si attesta tra l’1,2% e l’1,9% in funzione della categoria. Un ETF bilanciato globale a basso costo (es. iShares Core MSCI World, Vanguard LifeStrategy 40/60) ha un TER intorno allo 0,2-0,25%. Allianz Personal Way costa al cliente oltre dieci volte tanto in termini di incidenza annua.
3. Retrocessione al distributore al 65%
La quota di commissioni che finisce alla rete distributiva è il principale driver del costo elevato. Non è il rendimento atteso del prodotto a giustificare l’ISC del 2,4-2,6%, ma la necessità di remunerare la rete commerciale. In una gestione patrimoniale in regime amministrato il cliente paga la consulenza in modo trasparente, separato dai costi del prodotto; con Allianz Personal Way paga tutto dentro un involucro unico, senza visibilità separata sul costo del consulente.
4. Conflitto di interessi: fondi interni investibili al 100% in OICR del gruppo
L’articolo 47 delle Condizioni di Assicurazione consente alla compagnia di investire fino al 100% del fondo interno in OICR istituiti o gestiti da SGR del gruppo Allianz. La compagnia ammette il conflitto e dichiara di gestirlo, ma il cliente paga commissioni a soggetti dello stesso gruppo a entrambi i livelli: fondo interno e fondo target sottostante. È la classica architettura “fee on fee” criticata in numerose ricerche sui costi dei prodotti unit linked italiani (vedi anche le pubblicazioni del Consob Quaderno di Finanza n. 91 e successivi).
5. Piano Prestazioni Ricorrenti che erode capitale, non rendimento
Il marketing di Allianz Personal Way descrive il Piano come una “rendita” o una “cedola”. Tecnicamente non è né l’una né l’altra. Le erogazioni periodiche sono prelievi dal capitale investito (riscatti programmati), non rendimenti distribuiti. Quando il mercato scende, le prestazioni periodiche continuano a essere prelevate dal fondo interno disinvestendo quote a prezzi più bassi, accelerando l’erosione del capitale. È il classico rischio “sequence of returns” descritto nella letteratura accademica internazionale (Bengen, Pfau, Kitces). Tradotto in pratica: se i mercati vanno male nei primi 5 anni, il Piano al 4% può consumare il capitale molto prima dell’orizzonte 10 anni indicato dal KID.
6. Commissione di performance Personal Selection: 10% in più sui rialzi
Il fondo Personal Selection prevede una commissione di overperformance del 10% calcolata sull’incremento del valore quota oltre il massimo storico (high watermark). È un meccanismo che premia la SGR durante i rialzi di mercato, ma non simmetricamente penalizza nei ribassi. Quaderni di Finanza Consob e analisi Morningstar hanno più volte criticato le commissioni di performance applicate senza un benchmark di confronto, perché finiscono per remunerare ciò che è dovuto al beta di mercato, non all’alpha del gestore.
7. Premio minimo elevato e nessun riscatto parziale
L’investimento minimo di 50.000 euro esclude di fatto il piccolo risparmiatore, mentre il divieto di riscatto parziale toglie flessibilità. Se al quinto anno hai bisogno di 10.000 euro per un’emergenza, devi chiudere l’intero contratto perdendo i benefici fiscali residui e azzerando il piano di prestazioni. In alternativa puoi modulare la percentuale del Piano, ma con un anno di preavviso.
8. Performance reale storica modesta dei bilanciati attivi
I comparti della famiglia Allianz Strategy / Dynamic Multi Asset Strategy SRI, da cui derivano i fondi sottostanti i Personal Strategy 30, 50 e 75, hanno mostrato una performance allineata alla media di categoria Morningstar ma penalizzata dai TER elevati. Il report SPIVA Europe pubblicato semestralmente da S&P Dow Jones Indices documenta che oltre l’80% dei bilanciati attivi euro sottoperforma il benchmark passivo sui rolling a 10 anni.
A chi si rivolge Allianz Personal Way
Sulla carta Allianz Personal Way si rivolge a investitori con almeno 50.000 euro di liquidità, orizzonte di 10 anni e conoscenza finanziaria almeno media, che cercano un flusso di entrate periodico e una pianificazione successoria efficiente sul piano fiscale.
In pratica, il prodotto è realmente competitivo solo in due nicchie: il cliente con esigenza specifica di passaggio generazionale che attribuisce un valore economico significativo all’esenzione successoria; e il cliente che apprezza il vincolo psicologico della “rendita” come strumento di disciplina, e accetta consapevolmente di pagare 2,4-2,6% all’anno per averlo.
Per tutti gli altri profili (accumulo di capitale, gestione efficiente del patrimonio liquido, ottimizzazione del rendimento netto), esistono alternative più trasparenti e meno costose: BTP a scadenze 5-10 anni con cedola periodica e tassazione al 12,5%, ETF a distribuzione, gestioni patrimoniali in regime amministrato con consulenza separata dal costo del prodotto, fondi pensione negoziali per la componente previdenziale.
Le mie opinioni su Allianz Personal Way
Il prodotto non è irregolare né una truffa. Le coperture, il regime fiscale, la solvibilità della compagnia (Solvency Ratio 142% a fine 2024) e il marchio del gruppo Allianz garantiscono al cliente una tutela istituzionale piena. Il problema non è la qualità giuridica del contratto, è la struttura dei costi.
Quando un cliente mi porta in studio una proposta da firmare, faccio sempre lo stesso esercizio: prendo il KID specifico del fondo scelto e calcolo, su 10 anni, quanto incide il differenziale di costo rispetto a un portafoglio equivalente costruito con ETF e BTP. Su 100.000 euro investiti per 10 anni, un differenziale di costo del 2% annuo si traduce in circa 22.000 euro persi in valore finale netto, considerando i rendimenti medi storici dei mercati bilanciati.
L’esenzione successoria è una leva reale e quantificabile, ma esiste anche su altre polizze unit linked con costi più contenuti e su soluzioni di pianificazione patrimoniale e passaggio generazionale costruite con il commercialista di fiducia. Non serve necessariamente un unit linked con ISC al 2,5% per trasferire patrimonio in modo efficiente ai propri eredi.
Sul Piano di Prestazioni Periodiche Ricorrenti, l’idea di una “rendita personalizzata” è elegante nel marketing ma fragile nella pratica. Tecnicamente è un riscatto programmato dal capitale investito, e durante le fasi negative di mercato accelera il consumo del fondo. Costruire un portafoglio bilanciato indipendente, con una regola di prelievo dinamica del 3-4% (la classica “safe withdrawal rate” della letteratura) costa una frazione di Allianz Personal Way e offre la stessa funzione economica.
Da consulente finanziario a Roma, il mio consiglio è semplice: prima di firmare, fatti consegnare il KID specifico del fondo proposto, leggi le righe sulla quota distributore (65%), e chiedi un secondo parere su come quegli stessi 50.000 o 100.000 euro potrebbero essere allocati con servizi di investimento e gestione del risparmio più efficienti dal punto di vista dei costi.
Domande frequenti su Allianz Personal Way
Quanto costa davvero il prodotto ogni anno?
Il KID generico di Allianz Personal Way stima un’incidenza annua dei costi tra il 2,4% e il 2,6% in caso di uscita dopo 10 anni. La voce principale è la commissione di gestione dell’1,80% annuo, alla quale vanno sommati il caricamento iniziale del 2% sul premio, i costi degli OICR sottostanti fino al 2,50% annuo e, sul solo fondo Personal Selection, una commissione di performance del 10% sull’extra rendimento.
Allianz Personal Way garantisce il capitale o un rendimento minimo?
No. Il contratto non prevede alcuna garanzia di restituzione del capitale né di rendimento minimo. Tutti i rischi finanziari, di mercato, di credito e di cambio sono a carico del contraente. La somma totale delle prestazioni periodiche e il capitale residuo in caso di riscatto possono risultare inferiori al premio versato.
Quanto è il premio minimo di Allianz Personal Way?
Secondo il modulo di proposta e la brochure commerciale Special Edition 2026, il premio unico iniziale minimo di Allianz Personal Way è 50.000 euro, in multipli di 50.000 euro. Il KID generico aggiornato a gennaio 2025 riporta un importo minimo di 25.000 euro, ma le condizioni commercialmente in vigore prevedono 50.000 euro.
Quanto retrocede al distributore Allianz Personal Way?
Il DIP aggiuntivo IBIP edizione 08/2025 dichiara che ‘la quota parte percepita in media dal distributore con riferimento all’intero flusso commissionale relativo al prodotto è pari al 65%’. È una delle voci più alte tra le unit linked attualmente commercializzate sul mercato italiano.
Quali sono i 4 fondi di Allianz Personal Way?
I quattro fondi interni sono: Allianz Personal Selection (multi-asset multi-manager), AllianzGI Personal Strategy 30 (prudente), AllianzGI Personal Strategy 50 (bilanciato, comparto sottostante Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 50), e AllianzGI Personal Strategy 75 (aggressivo, esposizione azionaria fino al 75%).
Si può uscire da Allianz Personal Way senza penali?
Dopo i primi 6 mesi dalla decorrenza del contratto è possibile chiedere il riscatto totale pagando una commissione fissa di 50 euro, senza coefficienti di riduzione. Nei primi 6 mesi viene invece applicato al premio un coefficiente di riduzione dello 0,50%. Il riscatto parziale non è ammesso.
Allianz Personal Way è esente da imposta di successione?
Sì. In caso di decesso dell’assicurato, il capitale liquidato ai beneficiari designati persona fisica non rientra nell’asse ereditario ai fini fiscali ed è esente da imposta di successione, in applicazione dell’articolo 1923 del Codice Civile e dell’articolo 12 del D.Lgs. 346/1990.
Allianz Personal Way conviene rispetto a un BTP o a un ETF?
Sul piano dei costi puri, no. Un BTP a 10 anni con cedola semestrale offre un flusso periodico tassato al 12,5% e nessuna commissione di gestione. Un ETF bilanciato globale costa lo 0,2-0,25% di TER contro il 2,4-2,6% di ISC di Allianz Personal Way. Il prodotto conviene solo se il cliente attribuisce un valore economico specifico all’esenzione successoria e accetta di pagare quel valore in commissioni.
Conclusioni
Allianz Personal Way è un prodotto di investimento assicurativo costruito attorno a una promessa di marketing chiara (entrate periodiche personalizzate, marchio Allianz, beneficio successorio) e a una struttura di costi che premia generosamente la rete distributiva con il 65% del flusso commissionale. L’incidenza annua dei costi tra il 2,4% e il 2,6%, su un orizzonte di 10 anni e un capitale di 100.000 euro, comporta una perdita di valore stimabile in oltre 20.000 euro netti rispetto a un portafoglio bilanciato equivalente costruito con strumenti a basso costo.
Per chi cerca davvero un flusso periodico, le alternative più efficienti sono BTP a cedola, ETF a distribuzione, gestioni patrimoniali con consulenza separata, fondi pensione negoziali per la componente previdenziale.
Meno marchio, più rendimento netto in tasca.
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Nota Informativa e Disclaimer
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e divulgative. Non costituisce consulenza finanziaria, sollecitazione all’investimento o raccomandazione personalizzata. Le informazioni contenute in questa pagina potrebbero contenere imprecisioni o non essere aggiornate alle condizioni attuali dell’investimento
Le eventuali performance storiche citate non sono indicative di performance future. Ogni investimento comporta rischi e il valore dell’investimento può aumentare o diminuire nel tempo. Al momento del rimborso l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore rispetto a quello originariamente investito.
Prima di qualsiasi decisione di investimento, si raccomanda di consultare il prospetto completo, il KID (Key Information Document) e/o ogni documento d’offerta previsto, in italiano, generalmente disponibili sui siti dei produttori/distributori/collocatori e di confrontarsi con un consulente finanziario abilitato che possa valutare la compatibilità di questo strumento con il proprio profilo di investitore.
